政策暖风拂面 香港楼市温和复苏蓄力长远增长

2025年上半年，香港楼市在政策调整与市场活力的双重驱动下，呈现出稳健复苏的积极态势。这股暖意不仅体现在成交量的回升上，更折射出市场信心的逐步修复，为后续发展奠定了坚实基础。

从交易数据来看，复苏信号已然清晰。香港土地注册处最新统计显示，2025年上半年楼宇买卖合约达36848份，总值2770.3亿港元，与2024年下半年相比，数量和金额分别实现12.0%和9.4%的环比增长。尽管与2023年同期相比，合约数量仅微升5.0%，总值微跌1.4%，但这一"量升价稳"的格局，恰恰反映出市场正从调整期稳步过渡到修复阶段，买卖双方的预期逐渐趋于理性。

政策红利的持续释放，成为撬动楼市回暖的核心动力。2024年实施的"撤辣"政策通过印花税减免直接降低交易成本，为市场注入第一股暖流；2025年按揭息率的大幅下调更如强劲东风，HIBOR（香港银行同业拆息）从3.65%骤降至0.57%，使购房资金成本显著降低，有效激活了积压已久的刚性需求和改善型需求。对于普通购房者而言，同等贷款额度下，月供压力较此前减轻近三成，置业门槛的降低让更多家庭实现安居梦想成为可能。

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人才流入带来的增量需求，为楼市注入持久活力。香港积极推进的人才引进计划成效显著，2025年第一季度就有2.7万个高端人才签证获批，这些新涌入的高净值人群和专业人士，不仅带来了智力资源，更催生了旺盛的住房需求。数据显示，核心地段住宅和豪宅市场率先受益，成为成交热点区域，其中价值2000万港元以上的二手豪宅成交环比上升19%，市场活跃度明显提升。

资本市场的回暖则进一步强化了楼市的投资属性。2025年以来，港股IPO集资额重回全球首位，恒生指数年内累计上涨20.5%，资本市场的财富效应推动高净值人群加速资产配置调整。值得关注的是，当前香港住宅租金回报率已回升至3.5%，高于2%的按揭利率水平，这种"租抵息"的正向套利空间，使房地产重新成为稳健的投资选择，吸引资金持续流入。

展望2025年下半年，楼市温和上升的趋势有望延续，但稳步前行仍是主基调。市场分析指出，一手市场56.7个月的去化周期带来高库存压力，叠加美国加息周期尾部风险等外围经济不确定性，将在一定程度上制约房价涨幅。国际投行摩根士丹利预测，2025年全年房价将保持同比持平，为后续的持续增长积蓄能量。

将目光投向2026年，楼市发展的积极因素将更加凸显。随着北部都会区建设的实质性推进，新田科技城等重点基建项目落地，区域价值将迎来重构；减息周期的深化将进一步降低购房成本，持续释放市场潜力；而高端人才的持续流入，将为住房需求提供稳定支撑。综合多重利好因素，2026年香港房价有望实现5%-10%的结构性增长，开启新一轮上升周期。

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值得注意的是，未来楼市的区域分化特征将更加明显。中环、港岛核心区等传统优质地段，凭借稀缺的地理位置、完善的配套设施和强大的保值能力，有望在复苏中领涨市场；而黄大仙等库存高企的区域，仍将面临去化压力，价格表现可能相对平缓。这种差异化发展格局，既反映了市场对价值的理性回归，也为购房者和投资者提供了多元化的选择空间。

长远来看，香港楼市的健康发展仍需依靠系统性的改革与转型。若土地供应改革能够顺利推进，有效缓解长期以来的供需矛盾；若人口流入与经济转型形成良性互动，为房地产市场提供坚实的基本面支撑，香港楼市有望逐步摆脱周期性波动的"黑洞"，进入可持续发展的轨道。当然，这一过程仍需政策连贯性的保障和对全球市场波动的灵活应对。

在政策暖风的持续吹拂下，香港楼市正沿着温和复苏的轨道稳步前行。无论是刚需置业者、改善型购房者还是长期投资者，都能在这一轮市场调整与修复中，找到契合自身需求的机会。随着各项利好因素的逐步兑现，香港楼市有望在稳健发展中积蓄力量，书写更加长远的增长篇章。

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